Perfeccionamiento de la
administración del
efectivo en la empresa eléctrica camagüey
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El nuevo estilo de dirección de la economía presupone el Perfeccionamiento
Empresarial, este ha creado las bases para que las
entidades económicas puedan desarrollar de forma organizada todas las
transformaciones necesarias que permitan lograr una gestión económica
financiera eficiente. Este modelo se sustenta en el auto financiamiento
empresarial que exige que las empresas tengan que cubrir sus gastos con sus
ingresos y generar un margen de utilidad para que sean
cada vez más eficientes y competitivas.
Al abordarse los problemas económicos en el V Congreso del Partido se señaló
“el perfeccionamiento requiere de empresas solventes, salvo en casos
excepcionales que por un interés prioritario convenga mantener alguna que no lo
sea. No obstante, es necesario establecer también el tratamiento a las que no
lo logran que incluya desde un programa para la
eliminación de la insolvencia hasta mecanismos que conduzcan al cierre de
aquellas que no puedan resolverla en los plazos fijados” ( ).
En este ámbito revolucionador las decisiones
operativas a corto plazo representan una gran parte del
tiempo de trabajo de los directivos financieros ya que involucra la
administración del
ciclo corto de la empresa y su continuidad. De hecho se pueden seguir
estrategias a largo plazo acertadas y sin embargo fracasar por no preocuparse
de la búsqueda de liquidez para pagar los compromisos en el corto plazo.
Lo real es que a nivel de la economía nacional se ha conformado una cadena de
impagos que repercute negativamente en la realización delciclo de apariencias
dado ello en gran medida por la existencia de diferencias en la administración del
efectivo.
La Empresa Eléctrica Camagüey no se encuentra ajena a esta problemática, áun
peor no existe un análisis consecuente con la correcta administración del efectivo , de echo no se realiza por el administrador
financiero y es por ello que se ha definido el siguiente problema a resolver:
Problema Científico: La insuficiencia en la administración del efectivo limita
la eficiencia en la entidad.
Objetivo General: Aplicar técnicas que permitan perfeccionar la administración del Efectivo en la Empresa Eléctrica Camagüey para el
mejoramiento de la gestión financiera de la empresa.
Objetivos Específicos
1. Elaborar marco conceptual basado en la revisión crítica de la bibliografía
consultada sobre la administración del
efectivo.
2. Aplicar técnicas para perfeccionar la Administración del
Efectivo en la Empresa Eléctrica Camagüey.
De ahí que se asume
como
Objeto de Estudio la gestión financiera operativa en la Empresa Eléctrica
Camagüey.
Atendiendo al problema planteado se constituye
como Campo de Acción
la administración del Efectivo.
Hipótesis: Si se aplican las técnicas para la administración eficiente
del
efectivo, entonces se perfeccionará la gestión financiera operativa en la
empresa.
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Capítulo I: Fundamentación Teórica
1.1 Administración del efectivo.
Su incidencia en el capital
de trabajo.
En la actualidad la confiabilidad y la eficiencia es una de las premisas
necesarias para todas lasempresas que aspiran a perfeccionar su actividad
económica en
aras de lograr mejores resultados.
El éxito de este propósito dependerá del grado de certeza que posean las
decisiones que se tomen con relación a la administración adecuada y el manejo
de los recursos materiales y financieros disponibles, del buen desempeño de
esta tarea depende en gran medida el resultado futuro que se obtenga.
Hacer
un mejor uso de los recursos, elevar la
productividad
del trabajo y reducir los
costos, sólo se podrá alcanzar con una eficaz administración
del Capital de Trabajo.
El término capital de trabajo se originó
como tal en una época en que la
mayor parte de las industrias estaban estrechamente ligadas con la agricultura;
los procesadores compraban las cosechas en otoño, las procesaban, vendían el
producto terminado y finalizaban antes de la siguiente cosecha con inventarios
relativamente bajos. Se usaban préstamos bancarios con vencimientos máximos de
un año para financiar tanto los costos de la compra de
materia prima
como los
del procesamiento, y estos préstamos se
retiraban con los fondos provenientes de la venta de los nuevos productos
terminados.
El capital de trabajo puede definirse
como
la diferencia entre los activos y los pasivos circulantes de una empresa
Gitman manifiesta en su obra Fundamentos de Administración Financiera. “.Lo
que da
origen a la necesidad
del capital de trabajo es la naturaleza no
sincronizada de los flujos de caja de la empresa. Los flujos de caja de la
empresa que resultan del pago de pasivos circulantes sonrelativamente
predecibles y generalmente se sabe la fecha en que vencen las facturas y cuando
se incurre en una obligación'.1
Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se
sustentan en la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel
de liquidez, ya que mientras más amplio sea el margen entre los activos
corrientes que posee la organización y sus pasivos circulantes mayor será la
capacidad de cubrir sus obligaciones, quedando en manos de los administradores
financieros la correcta administración de cada uno de los rubros que influyen
en el comportamiento de este, dígase activos circulantes y pasivos circulantes.
Por lo tanto ante cualquier análisis financiero sobre el fondo de maniobra
denota gran importancia la administración eficiente
del efectivo;
como parte de los activos circulantes de una
empresa.
1 Gitman, Lawrence: Fundamentos de Administración Financiera.
Tomo I; Editado por el Ministerio de Educación Superior, pág. 167
Hasta este punto valdría plantearse las siguientes interrogantes:
sQué es el efectivo?
El término efectivo o caja se refiere a todo el dinero, ya sea en caja o en
cuenta de banco que posee la organización, que genera o recibe
durante un período determinado, que se distingue por no
producir ningún rendimiento y posibilita la utilización de forma inmediata
del dinero en las
operaciones de la empresa.
sQué se considera Efectivo?
Caja, billetes y monedas, depósitos bancarios en la cuenta de cheques, giros
bancarios, telegráficos, o postales, remesas en tránsito
,monedas
extranjeras y metales preciosos amonedados.
Por tanto el efectivo y los valores negociables, son componentes de la
administración
del
efectivo de la que es responsable el administrador financiero. A él le
corresponde cuidar que se mantengan los saldos de efectivo adecuados, así
como
procurar que la administración se lleve a cabo con el menor de los costos
posibles. También es probable que a él se le pida que considere la
administración
del
efectivo
como
un centro generador de utilidades, de manera que la inversión de efectivo
temporalmente ocioso pueda producir utilidades adicionales.
Por
tanto el efectivo es el dinero que se dispone, sea en caja o en saldos de la
cuenta en el banco. La mayor parte
del efectivo está en cuentas bancarias que se distinguen
por no producir ningún rendimiento y porque permite el uso inmediato
del dinero. Por todo lo
dicho anteriormente el efectivo se puede considerar
como el aceite que lubrica los engranajes
del negocio, sin él, el
proceso se detiene.
Además el efectivo le permite a la empresa obtener nuevas mercancías o liquidar
sus compromisos (pagar facturas a medida que vencen) dando
como resultado que
en algunas ocasiones existan excedentes o faltantes de efectivo.
Ambas situaciones son inadecuadas financieramente para la empresa,
porque el mantenimiento de efectivo crea dinero ocioso y con el se pierde la
posibilidad de invertir y de no liquidar deudas por las que se ofrezcan
descuentos comerciales, mientras que se incrementa el costo de oportunidad.
De la misma manera un faltante deefectivo afecta al tener que pagar
obligaciones con sobreprecios por la
mora, o no poder contar con recursos para el desempeño de las operaciones
normales y de esta forma no se puede hacer frente a las distintas emergencias
que puedan surgir, cayendo así en una incapacidad de pago. Entonces;’
sQué objetivos persigue la administración
del efectivo
El objetivo fundamental de la administración del efectivo es minimizar los
saldos de efectivos ociosos y lograr la obtención del equilibrio entre los
beneficios y los costos de la liquidez, pues la caja representa el activo más
líquido que poseen las empresas, por medio del cual se pueden cubrir las
erogaciones imprevistas y reducir de esta forma el riesgo de una crisis de
liquidez. Al respecto establece Stephen Ross en su obra citada: “…el objetivo
básico de la administración del efectivo es mantener la inversión de efectivo
tan baja como sea posible manteniéndose operando las actividades de una forma
eficientemente y con eficacia…”.2
Por lo dicho anteriormente los negocios tienen cuatro razones fundamentales
para mantener efectivo
až¢ El motivo transaccional: Capacita la empresa para que realice sus
operaciones ordinarias.
až¢ El motivo precautorio Prevee los flujos de entrada
y salida que se van a tener en la empresa.
až¢ El motivo especulativo: Capacita la empresa para
aceptar oportunidades de lucro que puedan surgir en determinadas situaciones de
negocio.
až¢ Requerimiento de un Saldo Compensatorio: Se
refiere a los niveles mínimos que a una empresa le convienemantener en su
cuenta bancaria.
Para lograr una administración eficiente
del efectivo se deben considerar las siguientes
estrategias o políticas básicas:
1.Cancelar las cuentas por pagar tan tarde
como sea posible, sin perder credibilidad
crediticia pero aprovechando cualquier descuento por pronto pago.
2. Rotar los inventarios tan pronto
como sea posible, evitando el
agotamiento de existencias que puedan afectar las operaciones.
3. Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido
como sea posible,
sin perder ventas futuras.
El impacto de la aplicación de estas políticas en el cumplimiento de los
objetivos expuestos requiere
del empleo de
fórmulas y modelos que posibiliten la disponibilidad
del
efectivo en las operaciones, a través
del
empleo de
1. Administración del ciclo de efectivo.
2. Modelos económicos matemáticos.
Para administrar el efectivo es necesario
conocer la forma en que
este se genera, la manera en
que se aplica y su destino final, siendo de vital importancia el conocimiento y
correcta utilización de las técnicas que permiten el análisis.
2 Stephen Ross: Fundamentos de Financiación Empresarial; Editado por el
Ministerio de Educación
Superior.
pág., 200.
Técnicas de administración
del efectivo.
až¢ Formulación de la estrategia para la determinación
del efectivo
requerido.
Las empresas en su actividad corriente tienen la posibilidad
de influir en la disminución de las necesidades de efectivo mejorando al mismo
tiempo sus niveles de actividad y rentabilidad. Gitman y Weston son
del
criterio de que se puedeincidir en los diferentes períodos que componen el
ciclo operativo de un negocio.
Relacionado con esto se deriva el ciclo de conversión del efectivo, el cual se
define como “el tiempo que transcurre a partir del momento en que la empresa
realiza una erogación para la compra de materias primas hasta el momento en que
se cobra por concepto de la venta del producto terminado después de haber
transformado esas materias primas
entendiéndose
como rotación de efectivo al número de veces en que la caja rota totalmente.
De hecho, en la medida en que sea mayor la rotación, menor será la
necesidad de efectivo, ya que éste entra
más rápidamente a la caja de la empresa. .
Cuanto más dilatado sea
este ciclo, más se demorará en
recuperar la liquidez inicialmente invertida y mayores serán las necesidades de
recursos, es decir, el capital de trabajo a mantener deberá ser mayor.
El ciclo de caja de la empresa, así
como
también su rotación de inventario, deben maximizarse, pues mientras más alto
sea este ciclo menos efectivo se requiere, pero la intención no es quedarse sin
caja, sino acortar el ciclo de conversión de efectivo tanto
como sea posible sin dañar las operaciones.
Esto mejoraría las utilidades porque, a decir de Weston, entre más prolongado
sea
este ciclo, mayor será 'la necesidad de
obtener un financiamiento externo, y dicho financiamiento tiene un costo.'
'El ciclo de caja de una empresa se calcula estableciendo el número
promedio de días que transcurre entre las salidas de caja relacionadas con las
cuentas por pagar y las entradas decaja relacionadas con el cobro de las
cuentas por cobrar.'
De acuerdo a lo antes expuesto, todas las acciones que emprenda el negocio para
incidir en los diferentes ciclos y maximizar la rotación de caja deberán
llevarse a cabo, contribuyendo al logro de una administración eficiente
del
efectivo.
až¢ Métodos de cálculo
del Saldo Óptimo de Efectivo.
'
El efectivo es el aceite que lubrica las ruedas de los
negocios. Sin el aceite adecuado, las máquinas empiezan a rechinar y
finalmente se detienen, y a un negocio que tenga un nivel inadecuado de
efectivo le sucederá exactamente lo mismo.' La determinación de la
cantidad óptima de efectivo que el negocio debe mantener constituye una de las
decisiones más importantes a la que se debe enfrentar el director financiero.
Sin embargo, el ámbito en que se toman esas decisiones ha cambiado
significativamente a lo largo de los últimos 20 años como resultado de dos
factores fundamentales, el primero porque durante una gran parte de ese período
de tiempo, las tasas de interés han mostrado una tendencia ascendente, lo cual
ha incrementado el costo de oportunidad resultante del mantenimiento de
efectivo y ha alentado a los administradores financieros a la búsqueda de formas
más eficientes para administrar el dinero de la empresa, y en segundo lugar,
nuevas tecnologías, cuya expansión y desarrollo ha sido influenciada por las
inversiones cada vez más crecientes que en forma de valores negociables, se
realizan en estos sectores.
La mayor parte de las empresas mercantiles establecen una meta del nivelde los
saldos de efectivo que mantendrán, no deseando mantener exceso de efectivo pues
se incrementa el costo de oportunidad Mientras más alta sea la tasa de interés
sobre las inversiones mayor será el costo de oportunidad de mantener saldos
inactivos y mayor el deseo correspondiente de reducir las cantidades de
efectivo en poder de la empresa si los demás factores permanecen iguales.
El saldo óptimo de efectivo establece el mínimo de efectivo que necesita tener
una empresa en la caja y en el banco para el desarrollo normal de sus
operaciones, hacer frente
a imprevistos y a saldos
compensatorios.
El porciento adicional para imprevistos y saldos
compensatorios recibe el nombre de colchón financiero o reserva de fondos de
efectivo.
En el presente trabajo no se valora por las autoras la tenencia de efectivo
únicamente como el”colchón de fondos para cubrir erogaciones imprevistas” ya
que este término tiene un carácter demasiado defensivo, sino que se le concede
al efectivo y en especial al Saldo Óptimo de Efectivo un sentido estratégico
que permita la adaptación a las condiciones del presente y la consecución de
objetivos futuros.
Existen varios métodos para calcular el saldo promedio de efectivo a mantener,
aunque se debe aclarar que aunque se está hablando del cálculo de un saldo
óptimo de efectivo, no en todos los métodos presentados se trata de un óptimo
matemático, sino de un concepto que significa el monto ideal de efectivo que la
empresa debe mantener para garantizar la continuidad de las operaciones
corrientes entre los cualestenemos:
Método directo: parte de que el saldo de efectivo que se va a mantener es el
promedio que se necesita para hacer frente a las operaciones, estableciendo
como supuesto que los flujos de efectivo durante el año son constante, o sea
que la tendencia es lineal durante todos los meses por tanto se usa cuando es
fija la incertidumbre. Se determina
Saldo promedio de efectivo = salidas anuales totales / rotación de caja.
Donde :
Rotación de caja = 360 / ciclo promedio de caja.
Método indirecto: parte
del criterio de que el saldo de
efectivo a mantener es aquel que permite hacerle frente a las operaciones, y a
lo que se denomina colchón financiero, que no es más que una reserva o fondo de
efectivo para hacer frente a cualquier situación financiera, por tanto plantea
que hay picos e incertidumbre no considerándose constante. Se determina
SOE = ((NFE / 2) X (1 + TRE.)
Donde
NFE =V (2(CFD) (DEP) / CPP.
Siendo
SOE = saldo óptimo de efectivo.
NFE =nivel de fondo de efectivo.
TRE = tasa de reserva de efectivo.
CFD = costos fijos de los desembolsos.
DEP = desembolso de efectivo
del período.
CPP = costo porcentual promedio.
Método porcentual de ventas: es
un método empírico, lo
determina la dirección
del negocio y consiste
en mantener un porciento determinado de las ventas anuales en la caja o banco
de la empresa a criterio de los directivos
del negocio.
Modelos econométricos
Una herramienta importante de la ciencia es el modelado. El modelado es
un método para describir la realidad.
Muchos
de nuestrosmodelos en finanzas son modelos econométricos. El beneficio
primordial en
usar un modelo econométrico es su
precisión para especificar relaciones. En la medida en que se pueda controlar
la entrada de información, podremos
usar un modelo
para predecir resultados
En la generalidad de la literatura que aborda la administración
del efectivo aparecen
modelos matemáticos, siendo los más comunes el Modelo Baumol y el Miller-Orr.
El primero enfoca los problemas bajo la suposición de
un
alto grado de seguridad sobre las necesidades futuras de efectivo y el segundo
supone todo lo contrario, que son muy inciertas.
En
este trabajo para determinar el saldo óptimo a
mantener utilizamos el método indirecto porque es el que más se ajusta a las
condiciones de nuestra empresa.
Hasta aquí hemos visto
como determinar los saldos óptimos
de efectivo y los distintos procedimientos y modelos que se emplean para el
cálculo. Sin embargo, al administrador financiero le hace falta
un instrumento que le sirva para determinar los
requerimientos o excesos de efectivo, un plan donde moverse para comprobar si
el comportamiento real de los saldos de efectivo es óptimo.
1.2 El Presupuesto de Efectivo y la Técnicas para la Proyección
del
Flujo de Caja.
Es importante analizar qué factores determinan la necesidad
de tesorería en la empresa. En primer lugar se debe señalar el problema
de la sincronización de los flujos de caja, lo que exige que se establezca
un horizonte de planeación de acuerdo con el cual se estimen
las entradas y salidas de caja.
El presupuesto deefectivo es el instrumento básico para predecir y coordinar
los flujos de caja; su confección es relativamente sencilla si se cuenta con la
información necesaria, precisamente su utilidad y objetividad está en el hecho
de lograr que los insumos de información que requiere dicho estado
sean confiables.
Stephen Ross lo define muy claramente “la idea
del flujo de caja es simple. Es un récord de
las estimaciones de las recepciones y desembolsos de caja
La mayor parte de los especialistas tienen el convencimiento de la importancia
de la confección de este estado ya que en casi toda la literatura sobre el tema
se avala su utilización; al respecto opina Van Horne: “el presupuesto de
efectivo es indispensable en la determinación de las necesidades de efectivo a
corto plazo y de acuerdo con ello planear su financiamiento a corto plazo”.
El presupuesto de efectivo, dado su enclave en el sistema presupuestario, debe
tener una duración que se acomode exactamente al ejercicio económico como
término normal de la planificación financiera a corto plazo, que permitirá
además la confección de los estados financieros surgidos de las previsiones
trazadas en los distintos presupuestos de explotación y de capital de la
empresa.
Si no existen los saldos de efectivo es obvio que no habrá costos porque todos
los recursos ociosos estarán invertidos; cabe señalar que en la medida que la
tasa de rentabilidad de las inversiones aumente,
este
costo también será mayor.
De esta forma los costos totales de administración
del efectivo
estarándeterminados por la suma de los costos anteriores y el saldo óptimo será
aquel que minimice el costo total y se usará para formular el presupuesto de
efectivo.
Steven Bolten en su obra ya citada desarrolla
un
análisis acerca de la determinación
del saldo
óptimo de efectivo donde manifiesta el comportamiento
del
costo total
como
la sumatoria de los tres costos enunciados. Al demostrar analíticamente el
problema refiere: “ los costos de manejo no varían cualquiera que sea el
importe
del
saldo y el costo total se minimiza en la interacción compensadora de los costos
de saldos insuficientes y los costos excesivos”
Guía para la proyección
del Flujo de Caja.
Ante todo hay que recordar que el flujo de caja no es mas que la expresión en
dinero de lo que proyecta usted realizar en el futuro inmediato. Por tanto hay
que precisar bien que lo que se piensa hacer.
sCómo llegar al flujo de Caja?
až¢ Analizar bien el mercado y la competencia para
determinar en los próximos períodos que se puede vender, cuánto, a qué precio,
cómo debe ser el producto o servicio a ofertar y qué se debe hacer para llegar
al consumidor.
až¢ Definir que política de crédito comercial se va a
seguir, de acuerdo con las políticas de la empresa, su posibilidad financiera,
su poder de negociación.
až¢ Qué se debe hacer en la empresa para darle al
mercado lo que está pidiendo, o sea, programar sus operaciones.
až¢ Qué necesito para ese mercado, las inversiones,
servicios que necesita para contratar, cuánto debo pagarle al personal, y
gastos en los quepiensa incurrir.
až¢ Evaluar su poder de negociación y establecer los
plazos de pago espera tendrá que cumplir.
až¢ Precisar deudas y otras obligaciones que debe
satisfacer.
až¢ Pase de revista a sus cuentas por cobrar y estimar
el momento aproximado en que deberá entrar ese dinero.
až¢ Estimar el saldo de efectivo con el que iniciará
el periodo y saldo óptimo que debe mantener en su cuenta de empresa.
Procedimiento para enfrentar la incertidumbre
del presupuesto de
efectivo.
Además de cuidar la preparación de los pronósticos de ventas y de otros
cálculos incluidos en el presupuesto de efectivo, existen formas de enfrentar
la incertidumbre
del
presupuesto de efectivo. Una consiste en preparar varios presupuestos de
efectivo: uno basado en
un pronóstico pesimista, otro
basado en el pronóstico más probable y otro basado en un pronóstico optimista.
A partir de esta
gama de flujos de efectivo, el
gerente de finanzas es capaz de determinar la cantidad de financiamiento
necesario para afrontar la situación más adversa. El
uso
de varios presupuestos de efectivo, cada uno basado en suposiciones distintas,
también debe proporcionar al gerente de finanzas una idea
del riesgo de las alternativas, de tal
manera que pueda tomar decisiones financieras a corto plazo más inteligentes.
Este análisis de sensibilidad se utiliza a menudo para examinar los
flujos de efectivo en diversas circunstancias posibles. Las computadoras
y las hojas de cálculo electrónicas se usan con frecuencia para simplificar el
análisis de sensibilidad.
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2.1Caracterización
del Objeto de Estudio
La Organización Básica Eléctrica de Camagüey, situada en Circunvalación Norte Km
4 ½ fue fundada en 1890 con el nombre de “Empresa de Alumbrado de Puerto
Príncipe” recibiendo la concesión de explotación de servicios públicos de
electricidad de parte
del
Gobierno Español de la Isla.
A principios
del
siglo XX ya estaba funcionando la Empresa.
De su nombre
primitivo cambió para “The Puerto Príncipe Electric Co.”y
después a The Camagüey Electric.
co.” puesto que ya jugaban
intereses Canadienses, norteamericanos y cubanos en menor escala.
A partir de 1959
este centro ha sufrido transformaciones
internas de índole administrativo, con el fin de ajustarlas a las necesidades
de nuestra revolución.
Cuando se produce el proceso de nacionalización adquiere el nombre de Empresa
Consolidada de la Electricidad dónde estaban unidas a las pocas termoeléctricas
que aun existían y regida por una sola dirección administrativa
La compañía abarcaba los territorios de Camagüey, hasta Guayo contaba como
principales distritos el propio Camagüey, Ciego de Ávila y Santi – Espíritus
había sucursales en Guayo, Taguasco, Minas, Vertientes, Céspedes, Jatibonico,
Cabaiguan, Falla, Ranchuelo y otros.
Las principales Termoeléctricas eran la de Ciego de Ávila y la Manuel Julién,
que eran las únicas que brindaban servicios a los municipios antes mencionados.
No existían grandes extensiones de líneas, fundamental eran los trabajos de
mantenimiento. Se utilizaban los trabajos en caliente pues se contaba con el
personalcapacitado para hacerlo de modo de no afectar el servicio eléctrico a
la población y a la industria.
En la actualidad la OBE Provincial Camagüey, atiende una extensión territorial
de 15990 Km2 tenemos 207474 clientes a través de los que se sirve a una
población de 772000 habitantes.
La empresa como parte de la Unión Eléctrica tiene como objeto social la
generación, distribución y comercialización de la Energía Eléctrica en pesos
moneda nacional y pesos cubanos convertibles y de forma minorista en pesos
moneda nacional también se encarga de la reparación de transformadores y
brindar este servicio a terceros. Prestar además a terceros en ambas monedas
los servicios de asesoría energética y de electrificación; reparación y
mantenimiento de instalaciones eléctricas aéreas, subestaciones, equipos de
comunicación, metros contadores y la calibración y certificación de estos
últimos, así como la comprobación de las capacidades dieléctricas de medios de
protección de trabajo con electricidad ; alquiler de equipos tecnológicos para
el montaje eléctrico; transportación de cargas para aprovechamiento de las
capacidades; brindar servicio de comunicación a las entidades del sistema del
Ministerio de la Industria Básica radicadas en la provincia por los canales de
comunicación propios, así como la comercialización de ociosos y chatarras de
forma mayoristas en ambas monedas.
La empresa se caracteriza por cumplir sus planes aunque las Ventas y la
Producción Bruta y Mercantil no constituyen
un
indicador de eficiencia para las empresas del Sistema. El objetivoprincipal de
Las Empresas Eléctricas Provinciales (OBE) es prestar el servicio a la Unión de
comercializar la energía eléctrica, que pertenece a la Unión.
Las Ventas y Producción Bruta y Mercantil de las OBE se forman por la
metodología establecida de acuerdo del nivel de los gastos aprobados con una
pequeña y fija utilidad, lo que implica que a menor Costo menor Venta. El
objetivo
del Sistema es reducir el Costo del Mwh
entregado al Cliente, o sea, abaratar la Tarifa Eléctrica. Con este objetivo
cada entidad del Sistema Eléctrico está comprometida a disminuir sus costos y
prestar el servicio a la Unión más barato, que conlleva a la reducción de su
Venta y Producción Bruta y Mercantil.
Por otro lado las ventas pueden fluctuar de un período al otro en dependencia
de los costos, así ocurre con los años con mayor volumen de las Reparaciones
Capitales, donde el Costo se incrementa, aumentando el nivel de Ventas,
rebajándolas al período siguiente donde no tendrán iguales niveles de
Reparación.
2.2 Análisis
del Saldo Óptimo de Efectivo I Trimestre
del 2010.
Para comenzar el análisis se necesita calcular el saldo óptimo de
efectivo conceptualizado anteriormente, el cual por decisión de las autoras y
basado en las características reales de la empresa se determinará por el método
indirecto.
Por la complejidad
del
análisis y valorando las leyes macroeconómicas vigentes en cuanto la dualidad
de moneda se realizarán todos los análisis en moneda total.
La fórmula para calcular el Saldo Óptimo es la siguiente
Partiendo de este punto:Análisis en moneda total
až¢ La tasa de reserva (TRE) lo establece la empresa por las condiciones reales
equivalente a un 3%.
až¢ Los costos fijos asociados a los desembolsos del período se detallan a
continuación mediante la representación de todos los gastos implicados en el
manejo de efectivo
Salario:
Cajero: $ 335.00
Financista: $ 430.00
Dir Económico: $ 655.00
Total Salario: $1420.00
Como el análisis es trimestral entonces:
$ 1420.00 x 3 = $ 4260.00
No se tiene en cuenta el pago de estimulación como costo fijo, pues la misma
depende del cumplimiento de una serie de indicadores.
Otros gastos relacionados con el manejo
del
efectivo son
Gastos materiales de oficina: $210.00
(Papel y otros materiales)
Cheques MN:
Se realizó un porrateo con estimación para calcular el nivel de cheque que
salen mensualmente.
150 cheques mensuales / 24 c/talonario = 6.25 talonarios mensuales.
6.25 x $5.00 = $31.25 mensuales
Pero como el análisis se está realizando para un trimestre entonces:
$31.25 x 3 = $93.75 Trimestre
Cheques en CUC:
135 cheques mensuales / 24 c/talonario = 5.63 talonarios
5.63 T x $4.00 = $22.52 mensuales
Pero como el análisis se está realizando para un trimestre entonces:
$22.52 x 3 = $ 67.56 Trimestre
Total gasto en cheques = $ 161.31
Total Costo Fijo: $ 4631.31 = 4.6
až¢ Existen dificultades para calcular el costo porcentual promedio, se utiliza
entonces la tasa de interés del banco que se aplica a la empresa cuando se
solicitan préstamo para operaciones de 7%.až¢ Los desembolsos del período se
detallan a continuación:
Pago a proveedores: Se toma del valor del costo de venta = $ 9287.3 MT
Pago de materiales: $ 3.1 MT
Pagos de salarios: $70.2 MT
Pago Seguridad Social: $ 28.4 MT.
Gastos de Estimulación: $ 57.9 MT
Gastos Combustibles: 6.0 MT.
Depreciación: $ 25.7 MT.
Gastos financieros: $ 26.0 MT.
Pago por otros Serv: $ 25.9 MT.
Otros Pagos: $ 202.2 MT.
Total desembolsos: $ 9732.70 MP
Por tanto:
NFE =V 2(4.6)(9732.7) / 0.07
NFE =V 89540.84 / 0.07
NFE = V 1279154.86
NFE = $ 1131.00
Entonces:
SO Efectivo = NFE / 2 (1+ TRE)
SO Efectivo = 1131.00 /2 (1 + 0.03)
SO Efectivo = $ 582.47 MP
Hasta este punto del análisis las autoras llegan a la conclusión de que la
Empresa Eléctrica Camagüey debió inmovilizar en el primer trimestre de este año
$582.47 MP , para evitar caer en insolvencia de pago.
2.3 Presupuesto de Tesorería para el primer Trimestre del 2011
Para la confección del presupuesto de tesorería las autoras se basan en la
Propuesta de Plan 2011 realizada por la empresa, en la cual se reflejan todos
los ingresos y gastos de la entidad para el ejercicio económico, en este caso
se continuará tomando como base un trimestre (enero - marzo) y de igual forma
se calculará en MT. Como el comportamiento no es lineal se realizará el cálculo
por meses.
Enero
Entradas:
až¢ Ventas por Serv UNE: Esto se factura a la UNE de forma mensual y se
proyecta un importe de $3819.70.
až¢ Otros Ingresos: $51.30.
Salidas
až¢ Pago aproveedores: $ 3647.2
až¢ Gastos Materiales: $ 1.5
až¢ Combustible : $ 1.5
až¢ Salario: $ 35.7
až¢ Otros Gastos Salario : $ 13.9
až¢ Depreciación: $ 8.6
až¢ Pagos por Servicios: $9.9
až¢ Otros Pagos: $151.0
Febrero:
Entradas:
až¢ Ventas por Serv UNE: Esto se factura a la UNE de forma mensual y se
proyecta un importe de $ 3736.50
až¢ Otros Ingresos: $.51.40
Salidas
až¢ Pago a proveedores: $ 3660.3
až¢ Gastos Materiales: $ 1.4
až¢ Combustible : $ 1.5
až¢ Salario: $ 36.3
až¢ Otros Gastos Salario : $ 14.2
až¢ Depreciación: $ 8.6
až¢ Pagos por Servicios: $ 9.6
až¢ Otros Pagos: $ 54.2
Marzo
Entradas:
až¢ Ventas por Serv UNE: Esto se factura a la UNE de forma mensual y se
proyecta un importe de $ 5263.7
až¢ Otros Ingresos: $ 51.4
Salidas
až¢ Pago a proveedores: $ 5185.3
až¢ Gastos Materiales: $ 1.5
až¢ Combustible : $ 1.5
až¢ Salario: $ 36.3
až¢ Otros Gastos Salario : $ 14.2
až¢ Depreciación: $8.6
až¢ Pagos por Servicios: $ 9.8
až¢ Otros Pagos: $ 56.1
La representación del presupuesto de tesorería se puede observar en el anexo 1.
2.4 Análisis
del Saldo Óptimo de Efectivo planificado.
I Trimestre del 2011
Se empleará el mismo método indirecto para el cálculo del SOEfectivo
planificado, manteniendo los siguientes importes:
až¢ Tasa de Reserva (TRE): 3%
až¢ Costo fijo desembolsos (CFD) = 4.6 MP
až¢ Costo Porcentual Promedio (CPP) = 7%
až¢ Desembolsos: $ 12968.7 Trimestre
Se desglosan a continuación,
Pago a proveedores: $ 12492.8Gastos Materiales: $ 4.4
Combustible : $ 4.5
Salario y Estimulación: $ 108.3
Otros Gastos Salario : $ 42.3
Depreciación: $ 25.8
Pagos por Servicios: $ 29.3
Otros Pagos: $ 261.3
Sustituyendo en la fórmula de NFE (nivel de fondo de efectivo) quedaría:
NFE =V 2 (4.6) (12968.7) / 0.07
NFE =V 119312.04 / 0.07
NFE =V 1704457.71
NFE = $1305.55
Sustituyendo en SOEfectivo,
SOEfectivo = NFE / 2 (1+TRE)
SOEfectivo = 1305.55 / 2 (1+0.03)
SOEfectivo = $ 672.35
Hasta este punto del análisis las autoras llegan a la conclusión de que la
Empresa Eléctrica Camagüey debió inmovilizar en el primer trimestre del próximo
año $672.35 MP, para evitar caer en insolvencia de pago.
Al comparar ambos períodos I trimestre 2010 – I trimestre 2011 se puede
concluir que la empresa va aumentar su necesidad de efectivo para el próximo
año, por el aumento de sus operaciones, por tanto tendrá que inmovilizar 89.88
MP por encima, en relación al 2010, para cubrir sus obligaciones y evitar caer
en insolvencia de pago.
[
pic]
Los recursos financieros,
como los restantes recursos que
utilizan las empresas, requieren de un uso racional y sobre todo eficiente, al
garantizar el surgimiento y desarrollo de las mismas.
De acuerdo a lo anterior, el empleo de técnicas que contribuyan a una correcta
planificación de la disponibilidad, necesidad y
uso de
los recursos monetarios, constituye una tarea de importancia vital para las
organizaciones.
El desconocimiento voluntario o involuntario,
por ignorancia opor simple omisión, solo contribuirá a colocar a la empresa en
una posición desfavorable que puede conllevar incluso a su desaparición.
La Empresa Eléctrica Camagüey y sus administrativos deben apoyar su toma de
decisiones en aspectos claves y consecuentes que permitan elevar los niveles de
eficiencia evitando caer en insolvencias de pagos o errores financieros graves.
Hasta este punto del análisis y en consecuente correspondencia con el titulo de
la investigación, vale la pena recalcar que las autoras no pretendieron en ningún
momento dar la ultima palabra de nada , ya que esta no existe, lo que se buscó
fue brindar un análisis de la situación actual que presenta la entidad con la
gestión financiera operativa , específicamente la administración del efectivo,
arribando a las siguientes conclusiones:
až¢ Los directivos de la entidad deben prestar mayor atención a la gestión
financiera de la empresa.
až¢ No se aplica en la empresa técnicas de
administración
del
efectivo apoyándose en la la justificante de ser una empresa de subordinación
nacional.
až¢ El administrador financiero debe encaminar su
función a aplicar técnicas
como
las empleadas en la investigación para facilitar la toma de decisiones.
až¢ La empresa debe inmovilizar 89.88 pesos de
efectivo por encima
del
pasado año , si quiere evitar caer en insolvencia de pago.
[
pic]
Se le recomienda a la empresa
až¢ Encaminar a sus directivos a conocer y manejar mayores técnicas de
análisis, aumentando de está forma la probabilidad de éxito.
až¢ Prestargran interés a la gestión financiera
operativa, en especial a la administración
del capital de trabajo con cada uno de los
rubros que intervienen en el comportamiento de este, enfocándose
fundamentalmente en el efectivo.
až¢ Aplicar las técnicas de administración
del efectivo referidas
en esta investigación, pues servirá de apoyo para la toma de desiciones.
až¢ Higuerey Gómez , Angel. Administración
del Efectivo.
Universidad de los Andes. 2007
až¢ Gitman Lawrence, J. Administración Financiera Básica 4 ta Edición Editora
Horla. México 1990.
až¢ Gonzáles Cera, Yaimara.
Administración
del efectivo en la Universidad de Ciencias Informáticas. Universidad de
la Habana. Facultad de Economía.
až¢ Weston Free, J. Fundamentos de
Administración Financiera.
Tomo I y II. 10ma Edición. 1996
až¢ http://www.monografias.com/trabajos37/administracion-del
efectivo/administracion-del-efectivo.shtml.” La administración
del Efectivo.”
až¢
http://www.monografias.com/trabajos42/el-efectivo/el-efectivo.shtml.”
El efectivo. Política para su
administración.”
až¢
http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/cu/2010/uhbc.htm.” Administración del
efectivo en la empresa
“ Muebles Ludema” de las Tunas.
až¢
http://www.monografias.com/trabajos55/administrar-efectivo-estatal/administrar-efectivo-estatal.shtml.
“Administración del efectivo. Aspectos a considerar”
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Introducción
Desarrollo
Capítulo I
Capítulo II
SOEfectivo = NFE/2 (1+TRE
NFE = V 2(CFD)(DEP)/CPP
Conclusiones
Bibliografía
Recomendaciones
