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Crisis economica mundial en el siglo xxi




ANTECEDENTES
La crisis económica y financiera siempre se ha presentado a través de la historia desde épocas del inicio de la civilización, podemos decir entonces que la crisis es muy recurrente. Es importante indicar que el hombre, a pesar que vive mas de dos mil años en sociedad, aun no aprende de estos errores repetitivos que el hombre comete en función de su ego.
A continuación presentamos las crisis mas importantes que hicieron caer muchos imperios poderosos que creían que eran intocables por el resto de la historia.


ORIGENES Y CAUSAS DE LA CRISIS FINANCIERA DEL SIGLO XXI
Por crisisfinancieras de 2008 a 2011 se conoce a la crisis financieras mundial que comenzó ese año, y originada en los Estados Unidos. Entre los principales factores causantes de la crisis estarían los altos precios de las materias primas, la sobrevalorización del producto, una crisis alimentaria mundial y energética, una elevada inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el mundo, así como una crisis crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados. La causa raíz de toda crisis según la Teoría austríaca del ciclo económico es una expansión artificial del crédito. En palabras de Jesús Huerta de Soto «esta crisis surge de la expansión crediticia ficticia orquestada por los bancos centrales, y que ha motivado que los empresarios invirtieran donde no debían»[]
La crisis iniciada en el 2008 ha sido señalada por muchos especialistas internacionales como la «crisis de los países desarrollados», ya que sus consecuencias se observan fundamentalmente en los países mas ricos del mundo.
La década de los años 2000 fue testigo del incremento de los precios de las materias primas tras su abaratamiento en el período 1980-2000. Pero en 2008, el incremento de los precios de estas materias primas —particularmente, subida del precio del petróleo y de la comida— aumentó tanto que comenzó a causar verdaderos daños económicos, amenazando con problemas sociales en los países que se encuentran en vías de desarrollo , la estanflación y el estancamiento de la globalización.[]


En enero de 2008, el precio del petróleo superó los US$100/barril por primera vez en suhistoria, y alcanzó los US$147/barril en julio debido a fenómenos especulativos de alta volatilidad que condujeron a un fuerte descenso durante el mes de agosto.
Otro tanto sucedió con uno de los principales metales industriales, el cobre, que venía experimentando un vertiginoso aumento en su cotización desde 2003, principalmente por la cada vez mayor demanda de las nuevas potencias emergentes, como China e India, sumada a otros factores como inventarios decrecientes y conflictividad laboral en las minas cupríferas de Chile, el primer país exportador a nivel mundial del mineral. En enero de 2008, la cotización del cobre en la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de Londres) superó por primera vez en su historia los US$ 8000 la tonelada. A principios del mes de julio alcanzó US$ 8940 la tonelada, récord absoluto desde que se tienen registros de su cotización en la LME, a partir de 1979. Este valor a niveles históricos fue un 272,5% mayor que el antiguo récord absoluto de US$ 3280 la tonelada registrado el 24 de enero de 1989 sin ajuste por inflación.
Luego de este maximo y en línea con la conducta del petróleo, la cotización del cobre registró una abrupta caída de mas del 50% desde el récord de julio (a octubre de 2008) en un marco de volatilidad nunca antes visto.
Materiales esenciales en la producción, como el acido sulfúrico y la soda caustica vieron también incrementados sus precios hasta un 600%.
A continuación se hace un recuento de mes a mes de la crisis financiera en EE.UU.:
MARZO 2007
08.- Una de los mayores constructores de EE.UU., D.R.Horton, advierte que sufrira grandes pérdidas debido a la caída del mercado de hipotecas subprime. A principios de año da a conocer ademas que las ventas de nuevas viviendas se redujeron un 28% durante su primer trimestre fiscal.
ABRIL 2007
02.- La financiera estadounidense New Century Financial Corporation, especializada en hipotecas de alto riesgo, presentó un pedido de protección por bancarrota. La firma es la mayor de mas de una veintena de compañías similares que han venido experimentando dificultades en los últimos meses, lo que ha aumentado las especulaciones sobre la estabilidad del mercado inmobiliario en Estados Unidos.
MAYO 2007
21.- Comienzan las luces rojas. La desaceleración en el mercado de la vivienda de EE.UU. afectara la economía del país mas fuerte, de acuerdo con un grupo de profesionales económicos. La Asociación Nacional de Economistas de Negocios (NABE) reduce sus previsiones de crecimiento económico de 2,8 en 2007 a 2,3.
JULIO 2007
18.- Bear Stearns admite que dos de sus “hedge funds” tienen muy poco valor en el mercado. El banco de inversión había salvado en junio a estos fondos que apostaron con fuerza en el mercado hipotecario de alto riesgo.
19.- El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, heló los animos tras advertir que la crisis en el mercado de hipotecas subprime podría hacer descarrilar la economía estadounidense.
31.- Bear Stearns, uno de los bancos de inversiones mas importantes en EE.UU., comienza a mostrar los impactos de la crisis hipotecaria en EEUU. La entidad impide que los clientesretiren dinero en efectivo de un hedge fund, diciendo que se ha desbordado por las solicitudes de redención. Ese prestamista se convierte en el tercer hedge fund que solicita la protección de bancarrota.


AGOSTO 2007
01.- Por segunda vez en un mes, el secretario del Tesoro estadounidense, Henry Paulson, trató de calmar el miedo de los mercados y dijo que los problemas del sector hipotecario de alto riesgo en EE.UU. estan bastante contenidos.
09.- El Banco Central Europeo hace su mayor intervención en el mercado monetario desde los ataques del 11 de septiembre de 2001. La maniobra tuvo como objetivo calmar los temores de que la crisis del sector inmobiliario en Estados Unidos provocaría una reducción de los créditos, y consistió en volcar al mercado unos US$120.000 millones, que ya estan circulando.
13.- Los bancos centrales intentan calmar animos en el mercado. La Reserva Federal de Estados Unidos inyectó US$2.000 millones, poco después de que el Banco Central Europeo (BCE) hubiera desembolsado US$65.000 millones adicionales y el Banco Central de Japón otros US$5.000 a su mercado.
21.- El número de las ejecuciones de viviendas en los EE.UU. aumentó en julio. Según la empresa Realty Trac, se produjo un salto del 93% en las inscripciones para las ejecuciones en comparación con el mismo mes del año pasado y un 9% de aumento con respecto a junio.
SEPTIEMBRE 2007
11.- Funcionarios estadounidenses tratan de calmar los animos. Los prestamistas hipotecarios son los responsables de la crisis, señala el Secretario del Tesoro de EE.UU. Henry Paulson. Elfuncionario dice que las entidades que dieron préstamos a personas con un historial de crédito pobre, tardaran años en recuperarse, pero asegura que los fundamentos de la economía estan fuertes y la perspectiva en general es positiva.
El Banco de Industria Aleman (IKB), uno de los primeros afectados en Europa por la crisis subprime, advierte que prevé una pérdida de US$1.000 millones debido a su exposición a las hipotecas de alto riesgo de EE. UU.
14.- La crisis financiera provocada por los créditos hipotecarios de alto riesgo en EE.UU., cruza el Atlantico y hace sentir sus efectos en el Reino Unido. El Banco de Inglaterra anuncia que, por primera vez desde la década de los ’70, brindara apoyo financiero al banco Northern Rock, uno de los mayores prestamistas de dinero para hipotecas.
15.- En el Reino Unido los clientes de Northern Rock abarrotan las sucursales de la entidad bancaria para retirar sus ahorros, después de que el banco pidiera un préstamo de emergencia al Banco de Inglaterra por la falta de liquidez.
18.- Por primera vez en cuatro años, la Reserva Federal de Estados Unidos redujo las tasas de interés, en medio punto porcentual, en un intento por controlar el nerviosismo que ha ocasionado la crisis en el mercado hipotecario. La tasa interbancaria diaria bajó al 4,75%, desde el 5,25%, y los mercados no tardaron en festejar la noticia con alzas en los principales índices bursatiles.
20.- Las pérdidas desatadas por la crisis del sector hipotecario de alto riesgo (subprime) en EE.UU. “han excedido hasta los calculos mas pesimistas”, dijo elpresidente de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke.
OCTUBRE 2007
01.- El banco suizo UBS, uno de los mas grandes de Europa, informó que se vera obligado a hacer una depreciación de sus activos por US$3.400 millones como consecuencia de malos resultados en inversiones hechas en créditos hipotecarios en EE.UU. Al mismo tiempo, anunció la decisión de reemplazar a algunos de sus ejecutivos y recortar 1.500 puestos de trabajo.
05.- El banco de inversiones Merrill Lynch anunció que tendra que asumir una pérdida de US$5.500 millones por malas inversiones relacionadas con hipotecas de alto riesgo en el mercado inmobiliario de Estados Unidos.
10.- El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el próximo año la economía mundial podría ver reducido su crecimiento de manera importante debido a las turbulencias en los mercados financieros.
18.- La cotización del dólar volvió a desplomarse a sus mínimos históricos contra el euro, ante renovados temores de una desaceleración en la economía de EE.UU. El desplome se produjo luego de que el Bank of America, el segundo en envergadura de ese país, anunciara flojos resultados en su tercer trimestre, atribuidos en gran parte a las crecientes pérdidas de los segmentos de crédito.
30.- El presidente del banco de inversiones estadounidense Merrill Lynch, Stan O’Neal, renunció a su cargo después de que la compañía reconociera que su nivel de deudas incobrables alcanza los US$7.900 millones. Ademas, a principios de octubre Merrill Lynch anunció unas pérdidas cercanas a los US$5.000 millones en el tercer trimestredel año, su peor resultado desde 2001.
31.- La Reserva Federal, el banco central de EE.UU., rebaja la tasa de interés clave en un cuarto de punto porcentual, quedando en 4,5%. Ésta es la segunda rebaja del año en el tipo de interés, que tiene como objetivo tranquilizar el nerviosismo que ha ocasionado la crisis hipotecaria.
NOVIEMBRE 2007
05.- Citigroup anuncia una caída del 57% en sus beneficios trimestrales, propiciada por las pérdidas en el mercado de los préstamos de alto riesgo o subprime. El director de esta institución, Charles Prince, renuncia a su cargo.
09.- Wachovia, la cuarta institución financiera en importancia de EE.UU., se convierte en el mas reciente de los bancos en hacer sonar la alarma al anunciar pérdidas por unos US$1.100 millones en octubre.
12.- Los tres mayores bancos de EE.UU., Citigroup, Bank of America y JP Morgan Chase, se ponen de acuerdo en un plan para reactivar el mercado crediticio local, golpeado por la crisis en el sector hipotecario.
14.- El Banco de Inglaterra admite que la crisis hipotecaria en EE.UU. afectara el crecimiento en el Reino Unido.
27.- El precio de las viviendas en EE.UU., baja drasticamente en el tercer trimestre, ubicandose en el menor nivel en 21 años.
30.- En EE.UU. cae bruscamente el gasto de construcción en el mes de octubre, particularmente en el sector de la vivienda privada.
DICIEMBRE 2007
06.- El presidente George W. Bush anuncia un plan para congelar los intereses de algunas hipotecas de alto riesgo en los próximos cinco años, con la esperanza de evitar que mas personas siganperdiendo su casa.
10.- En otro coletazo de la crisis inmobiliaria estadounidense, la Unión Bancaria Suiza, UBS, anunció nuevas pérdidas por US$10.000 millones en el valor de sus activos financieros expuestos al sector. La entidad indicó que, en consecuencia, sus resultados trimestrales se veran afectados a la baja.
11.- Preocupada por la salud de la economía estadounidense, la Reserva Federal decidió este martes bajar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual para quedar en el 4,25%. Ésta es la tercera vez que bajan la tasa desde el 18 de septiembre, con la esperanza de evitar que la crisis hipotecaria se contagie a los demas sectores de la economía.
18.- Los bancos centrales de EE.UU., la Unión Europea y el Reino Unido anunciaron medidas para ayudar al sector bancario a hacer frente a la crisis crediticia mundial y a la subida del costo de los préstamos. Estas tres instituciones financieras, junto con el Banco Nacional Suizo y el Banco de Canada, hicieron público un plan para inyectar US$100.000 millones en fondos de emergencia.
19.- El banco de inversión Morgan Stanley reveló pérdidas de US$9.000 millones asociadas a los problemas del mercado inmobiliario estadounidense. Al mismo tiempo, el banco -la segunda entidad de inversiones en importancia de EE.UU.- anunció la venta de 10% de sus acciones al gobierno chino para conseguir dinero.
ENERO 2008
04.- EE.UU. registró en diciembre la tasa de desempleo mas alta en dos años mientras que la creación de nuevos puestos fue menor a la prevista, informó el Departamento de Trabajo. La informaciónpone nerviosos a los mercados ya que se teme una contracción de la mayor economía mundial.
07.- El presidente George W. Bush admite que la crisis hipotecaria puede afectar el crecimiento económico en 2008, pero el mandatario insiste en que los fundamentos de la economía estan sólidos.
15.- El principal banco de Estados Unidos, Citigroup, anunció una pérdida neta de mas de US$9.800 millones durante el último trimestre de 2007. La institución financiera también anunció que colocaría mas de US$18.000 millones en la categoría de cuentas incobrables, como consecuencia de haber estado altamente expuesto a malos préstamos en el mercado hipotecario estadounidense, en especial las hipotecas de alto riesgo de tipo “subprime”.
17.- El banco de inversión estadounidense, Merrill Lynch, anuncia pérdidas netas al finalizar 2007 de US$7.800 millones. Las pérdidas estan vinculadas al mercado hipotecario en EE.UU.
21.- Las bolsas en el mundo entero entran en panico y los mercados registran sus peores pérdidas desde el 11 de septiembre de 2001.
22.- La Reserva Federal de EE.UU. recorta marcadamente las tasas de interés en medio punto porcentual para dejarlas al 3,5%. Ésta es la mayor disminución individual en 25 años.
29.- El Buró Federal de Investigaciones de Estados Unidos (FBI) esta investigando a 14 compañías enredadas en la crisis de las hipotecas “subprime”, como parte de una ofensiva contra practicas inapropiadas en la oferta de crédito al público.
30.- La Reserva Federal corta su tasa clave de interés de 3,5 a 3%. Esta es la segunda baja en nueve días.
FEBRERO2008
06.- Las acciones en Wall Street sufrieron sus peores pérdidas en casi un año, después que se diera a conocer que la actividad en el sector de los servicios clave de EE.UU. disminuyó inesperadamente en enero. Los temores de que la peor recesión en el sector inmobiliario en EE.UU. en 25 años se contagie a los otros sectores esta debilitando el mercado.
10.- Los ministros de Finanzas y gobernadores de los bancos centrales del G7, Grupo de los Siete países mas industrializados del mundo, advierten sobre el empeoramiento de la economía. Las pérdidas ocasionadas por la crisis hipotecaria en EE.UU. puede llegar -dicen- a los US$400 mil millones.
13.- Las pérdidas sufridas por las empresas japonesas financieras debido a la crisis hipotecaria en EE.UU. se han duplicado en los últimos tres meses de 2007, informó la agencia que se encarga de vigilar el sistema bancario en Japón, la FSA. Los resultados estuvieron en línea con las expectativas.
MARZO 2008
06.- La crisis se extiende. Después de sobrevivir buena parte de la crisis financiera sin muchos sobresaltos, los fondos de cobertura y otros inversionistas estan enfrentando una nueva amenaza: los bancos que les prestan dinero estan pidiendo su devolución.
07.- El Congreso de EE.UU. investiga por qué los directores de los bancos que tuvieron que renunciar a sus cargos debido a las fuertes pérdidas sufridas por la crisis de las subprimer recibieron millonarias compensaciones.
11.- Los bancos centrales realizan otro intento coordinado para aliviar las condiciones en los mercados de crédito, con unaayuda de US$200 mil millones. El esfuerzo para contrarrestar el empeoramiento de la crisis crediticia global lo hacen la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo y los bancos centrales del Reino Unido, Canada y Suiza.
17.- Los precios de las acciones cayeron a nivel mundial, como reacción a la noticia de que uno de los bancos de inversiones mas antiguos de Estados Unidos, el Bear Stearns, fue vendido para salvarlo del colapso.
La compañía había hecho grandes inversiones en instrumentos hipotecarios de tipo subprime. Bear Stearns -el quinto banco en importancia de Wall Street- fue adquirido por JP Morgan Chase por US$240 millones.
18.- Los bancos de inversión Goldman Sachs y Lehman Brothers revelan que sus beneficios se han reducido a la mitad por la escasez de crédito durante el primer trimestre. Pese a todo, los resultados no son tan desastrosos como se esperaban y por lo tanto el mercado reacciona positivamente.
ABRIL 2008
6.- El director del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, afirma que se requiere la intervención gubernamental a nivel global para mitigar la actual crisis de los mercados financieros.
Dice que la crisis es mundial y que podría afectar también a países en desarrollo como China e India.
MAYO 2008
22: El banco suizo UBS, uno de los mas afectados por la crisis crediticia, lanzó una emisión de derechos preferentes de US$15.500 millones.
El objetivo era cubrir algunos de los US$37.000 millones en pérdidas de activos ligados a deudas hipotecarias estadounidenses.
JUNIO 2008
19.- Se inician dosgrandes investigaciones sobre la crisis subprime en EE.UU., que se espera puedan restablecer la confianza en los mercados financieros.
La Oficina Federal de Investigaciones de Estados Unidos (FBI) arresta a 406 personas, incluidos corredores de bolsa y promotores inmobiliarios supuestamente involucrados en un fraude hipotecario de US$1.000 millones.
Por otra parte, dos miembros del banco Bear Stearns se enfrentan a acusaciones criminales relacionadas con el colapso de dos fondos de inversiones subprime. Se les acusa de conocer y no informar a los inversores sobre los problemas de los fondos, provocando que incurrieran en pérdidas de US$1.400 millones.
JULIO 2008
13.- Indy-Mac, uno de los principales bancos hipotecarios de EE.UU., fue intervenido por el gobierno. Se trata del segundo banco mas importante de la historia de EE.UU. que se derrumba.
Los reguladores financieros tomaron control de todos los bienes del banco por temor a que no pudiera enfrentar el continuo retiro de fondos de los inversionistas, presionados por la crisis crediticia. Éstos retiraron US$1.000 millones en los 11 días anteriores.
15.- Las autoridades financieras intervinieron para ayudar a dos de las instituciones financieras mas importantes de EE.UU., Fannie Mae y Freddi Mac. Ambas poseen o garantizan la mitad de las deudas hipotecarias en ese país, un total de US$5 billones.
La semana anterior había cundido el panico entre los inversores por temor a que Fannie Mae y Freddi Mac se colapsaran, provocando el derrumbe en el precio de sus acciones. Que dos institucionesfinancieras tan grandes quiebren sería casi impensable y provocaría un caos en la economía estadounidense.
AGOSTO 2008
14.- Se informa que las economías de los 15 países de la eurozona se contrajeron un 2% entre abril y junio.
Se trata de su primer declive desde la creación de la eurozona en 1999.
25.- La crisis financiera podría “alargarse por un tiempo considerable”, advirtió el vicegobernador del Banco de Inglaterra. Charles Bean dijo el problema financiero es tan grave como en la década de los años 70 y que cada vez que los mercados empiezan a recuperarse estalla “otra granada”.
SEPTIEMBRE 2008
2.- La economía europea se contrae mas severamente de lo que se esperaba, indicó un informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE)-
14.- El cuarto banco de inversión de Estados Unidos, Lehman Brothers, se declara en bancarrota abrumado por sus pérdidas en el sector hipotecario, después de que fracasaran las conversaciones para intentar encontrar un comprador.



Séptimo: los ingresos fiscales (impuestos) son menores en cuanto al crecimiento anual a los esperados, debido a la desaceleración de la economía nacional y a una menor inversión en el país. Esto puede dar lugar a que el gasto público se contraiga, principalmente en lo social. Sin embargo, existe un plan anticrisis o de estímulo económico que busca aumentar el gasto del Estado en inversión pública e impulso del sector de la construcción. Sin embargo, si se diera un freno en el gasto público por el menor crecimiento y menores ingresos fiscales, el conflicto social tendría mayor “caldo de cultivo”.
Detalle de Medidas de Política Monetaria del BCRP
Setiembre 2008
26/09: Exonera el encaje a adeudados externos de entidades financieras a plazos de 2 años o mas. (Circular 038-2008)
Venta de dólares por US$ 2 008 millones para reducir la volatilidad cambiaria.
Octubre 2008
10/10: Se establecen REPOS en moneda extranjera. (Circular 041-2008)
20/10: Se establece un encaje único en moneda nacional de 9 por ciento, que es igual al encaje mínimo legal, para las obligaciones sujetas al régimen general. Asimismo, se exonera de encaje alincremento de los créditos del exterior. (Circular 042-2008)
20/10: Se reduce de 49 a 35 por ciento la tasa de encaje marginal en moneda extranjera aplicada sobre las obligaciones sujetas al régimen general. Asimismo, se exonera de encaje al incremento de los créditos del exterior. (Circular 043-2008)
24/10: Se incorpora la opción de SWAP directo de dólares por soles. (Circular 044-2008)
30/10: Se extienden los plazos de las operaciones REPOS hasta 1 año y se amplía el número de participantes en las subastas (AFP's y Fondos Mutuos). (Circular 045-2008)
Venta de dólares por US$ 2 588 millones para reducir la volatilidad cambiaria.
Noviembre 2008
28/11: Exoneración al 33 por ciento de obligaciones en soles hasta un maximo de S/. 100 millones. (Circular 050-2008)
28/11: Reduce de 120 a 35 por ciento el encaje en moneda nacional a depósitos de no residentes. (Circular 050-2008)
28/11: Reduce de 120 a 9 por ciento el encaje en moneda nacional a fondos de no residentes destinados a financiar microfinanzas. (Circular 050-2008)
28/11: Tope de 35 por ciento al encaje medio a créditos externos de corto plazo. (Circular 051-2008)
28/11: Se reduce a 35 por ciento el encaje en moneda extranjera para las obligaciones del régimen especial. (Circular 051-2008)
Venta de dólares por US$ 810 millones para reducir la volatilidad cambiaria.
Diciembre 2008
30/12: Se reduce la tasa del encaje mínimo legal de 9,0 a 7,5 por ciento. (Circular 054-2008)
30/12: Se reduce a 35 a 30 por ciento el encaje marginal en moneda extranjera para las obligaciones del régimen general.(Circular 055-2008)
Venta de dólares por US$ 289 millones para reducir la volatilidad cambiaria.
Enero 2009
30/01: Se reduce la tasa del encaje mínimo legal en moneda nacional de 7,5 a 6,5 por ciento. Ademas, se reduce el requerimiento mínimo de fondos de encaje que los bancos deben mantener en su cuenta corriente del BCRP de 2,0 a 1,5 por ciento del TOSE. (Circular 002-2009)
Venta de dólares por US$ 676 millones para reducir la volatilidad cambiaria.
Febrero 2009
05/02: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 6,50 a 6,25 por ciento.
Venta de dólares por US$ 473 millones para reducir la volatilidad del tipo de cambio.
Marzo 2009
05/03: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 6,25 a 6,0 por ciento.
20/03: El Banco Central de Reserva del Perú redujo la tasa de encaje mínimo legal de 6,5 por ciento a 6,0 por ciento, y el requerimiento de cuenta corriente de 1,5 por ciento a 1,0 por ciento. (Circular 006-2009)
Abril 2009
08/04: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 6,0 a 5,0 por ciento.
15/04: El BCRP ofrece comprar a las empresas del sistema financiero, cartera de créditos representada en títulos valores, con el compromiso de que éstas realicen la recompra de la misma en la fecha pactada. (Circular 009-2009)
Mayo 2009
07/05: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobóreducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 5,0 a 4,0 por ciento.
Compra de dólares por US$ 77 millones para reducir la volatilidad cambiaria.
Junio 2009
04/06: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 4,0 a 3,0 por ciento.
Julio 2009
09/07: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 3,0 a 2,0 por ciento.
24/07: Primera subasta swap de intercambio de dólares por soles a plazos de 6 meses, con el objetivo de abaratar el costo del fondeo en soles de las entidades financieras, en particular las dirigidas a las microfinanzas.
Agosto 2009
06/08: El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó reducir la tasa de interés de referencia de la política monetaria de 2,0 a 1,25 por ciento.
14/08: Operaciones swap de intercambio de dólares por soles a plazos de un año, con el objetivo de abaratar el costo del fondeo en soles de las entidades financieras, en particular las dirigidas a las microfinanzas.
31/08: Exoneración de encaje a los recursos provenientes de fondos de inversión del exterior especializados en microfinanzas, con plazos promedio igual o mayor a dos años y hasta un monto equivalente al patrimonio efectivo de la entidad financiera (Circular 019-2009-BCRP y Circular 020-2009-BCRP).
Setiembre 2009
Compra de US$ 269 millones para reducir la volatilidad cambiaria.

Octubre 2009
Compra de US$ 910 millones para reducir la volatilidad del tipo decambio.
Enero 2010
22/01: Se establece que los nuevos créditos procedentes del exterior con plazos promedio menores a 2 años y los renovados estan sujetos a una tasa de encaje de 35 por ciento. Esta medida esta orientada a incentivar un mayor financiamiento externo con recursos de largo plazo de las entidades financieras, promoviendo de esta manera una estructura de financiamiento mas estable (Circular 002-2010-BCRP y Circular 003-2010-BCRP).
Compra de US$ 1384,5 millones para reducir la volatilidad cambiaria.



CONCLUSIONES

La crisis financiera como oportunidad política
Recuperar la política es una tarea fundamental del liderazgo. La calidad de la política es importante. En el pasado, cuando el mercado pretendía resolver todas y cada una de las situaciones, el consumidor quedaba indefenso frente a las tendencias globales. La racionalidad del bien común se perdió. La crisis financiera lo mostró con sus devastadoras consecuencias en todo el plane­ta. En este contexto, recuperar la política significa recuperar la racionalidad para velar por el bien común20.
La mayoría de los problemas globales son parte de los problemas nacionales y locales, al tiempo que muchos de los problemas locales que genera la crisis estan referidos o ligados a dimensiones hemisféricas y globales. Esto implica que las alternativas deben abocarse simultaneamente a abordar las distintas esferas. Para ello, como ya se señaló, es necesario mas integración, mas co­operación y la construcción de visiones conjuntas. «El desafío para los líderes del mundo esaglutinar a los ciudadanos y a las sociedades en torno a un pro­grama de cambios fundamentado en nuevos valores y una nueva cultura. (…) La economía requiere una regulación de alcance mundial así como la política mundial requiere un gobierno democratico mundial1i
La crisis financiera global y la conjunción de esta con otras crisis generaran importantes limitaciones al desarrollo humano que potenciaran las ame­nazas a la seguridad humana, en un contexto de tensiones en los sistemas políticos democraticos que en algunos casos incluso pondran en juego la gobernabilidad democratica. Por eso, recuperar y robustecer la política es esencial. Los debates sobre macroeconomía, reformas a la institucionalidad y diseño de una nueva arquitectura financiera global, entre otros, no son debates simplemente técnicos: son esencialmente debates políticos. Ellos se ligan y se entrelazan directamente con las visiones del desarrollo que surgen de cada país y de cada subregión.
La crisis es el resultado de un mundo sin normas. Se nos presenta, entonces, una oportunidad sin precedentes para repensar la manera como los líderes han estado actuando y haciendo las cosas y para promover reformas que conlleven a un modelo mas democratico. Esto implica reafirmar la nece­sidad de diseñar una mirada global fundada en la cooperación y la solidari­dad en el contexto democratico, que requerira de innovación y de generación de confianza política como uno de los activos principales para superar la crisis. La política puede asegurarnos las mejores alternativas.




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